第284章三年三百亿

尽管智云集团发布财报后，股价不涨反跌，但是依旧无法引起了巨大的轰动！实在是智云的营收以及盈利太过夸张！

这可是两千九百多亿美元的营收呢，在国内所有的上榜世界五百强企业里排名第四。

而在智云前头是什么企业？两家石油公司，一家电网公司。

而利润则是排在第一位，达到五百一十亿美元。

同时按照智云集团公布的财报，其集团资产总资产为两千八百五十多亿美元，资产收益比例达到了百分之十七点八。

对比一大票传统大型企业里的个位数资产收益比，智云集团的资产收益比呈现了非常典型的高科技企业的高收益特性。

作为对比，水果是百分之二十几……这个没法比，人家是典型的轻资产企业，说他们是组装厂都过分了，因为他们连个工厂都没有。

从业务类型来说，智云和四星更具有相似性，而四星的资产收益比是百分之十二左右。

但是智云的轻资产程度要更高一些，其赚钱能力也比四星更强。

整体介于水果和四星之间。

智云集团的核心盈利，主要来源于智能终端领域里，智云的智能终端主要走高端路线，毛利率高，并且销量极大，大幅度支撑了集团的整个盈利情况。

如果计算半导体业务的话，那么智云这边就惨多了，也就几个点的资产收益比而已。

主要是先进半导体工艺的投入太大了，同时智云微电子又没能获得领先优势，甚至在之前的二十八纳米工艺里还一度落后台积电等工厂，导致芯片制造方面的收入和投入不成正比。

智云的资产收益比之所以不如水果，盈利不如预期，同时市值相对于其庞大的营收显得比较低，都是因为半导体制造业务的拖累。

但是，哪怕是半导体制造业务投入大，赚钱少甚至不赚钱，徐申学为核心的智云管理层依旧坚定不移的继续推动半导体制造业务的继续投入。

外界甚至都不知道，智云集团对外公布财报不久，徐申学就召集了集团的核心高层，针对今年乃至未来几年的半导体领域的投资进行了讨论。

会议上，智云微电子有限公司的CEO丁成军，向在场的众人介绍着智云微电子后续的主要投资计划：“今年，我们除了继续投入建造现有十八号晶圆厂项目外，今年上半年还会再启一个晶圆厂项目二十一号厂，今年下半年再启动一个新项目二十二号厂。”

“除了以上的三个逻辑芯片工厂外，我们还会再投资建设一个内存工厂十九号厂，一个闪存工厂二十号厂。”

“这部分新建工厂，三家逻辑芯片工厂，都是用于布局十八纳米工艺以下的先进工艺生产线。”

“前年动工建设的十七号厂，目前已经开始承担十八纳米工艺的各项测试工作，目前正在解决诸多问题以及提升良率，我们力争在六月份的时候完成正式投入量产，为集团供应十八纳米工艺，用于生产核心产品S500芯片。”

“而根据我们的可靠情报，台积电的二十纳米工艺的大规模量产预计也会在第二季度。”

“去年开工的十八号厂，主要用于承担新一代十四纳米工艺，目前也已经完成了设备安装工作，正在进行收尾以及设备调试阶段，预计四月份后就能够配合工艺研发部门对十四纳米工艺进行配套的各项测试工作，预计今年年底就能够对十四纳米芯片进行试产，而量产规划预计在明年的第二季度。”

“今年上半年启动的二十一号厂项目，主要瞄准未来的十纳米工艺，作为十纳米工艺节点的研发阶段的测试工厂，预计时间节点为明年进行初步试产，测试，后年第二季度进行量产。”

“而今年下半年启动的二十二号厂，则是直接瞄准未来的七纳米工艺，争取在后年进行试产，大后年，也就是17年做到量产。”

“江城储存那边的十九号厂以及二十号厂，十九号厂主要生产先进内存工艺，二十号厂则是闪存工厂。”

今天的会议，主要还是讨论逻辑芯片领域（CPU/GPU等），所以这储存芯片（运行内存以及闪存）领域，丁成军就说的不多，简单提一嘴就掠过，把话题重新集中到逻辑芯片领域。

只听丁成军继续道：“基于工艺研发以及工厂的高度关联性，我们采取一边建设一边研发的模式，确保在我们的未来新一代工艺获得突破之后，工厂方面就能做好相应的生产准备。”

“而不是和现在这样，我们的工厂建设落后于我们的工艺研发速度！”

“毕竟现在的工艺推进速度是比较快的，工厂方面也要提前建设，不然来不及。”

“我们的研发团队判断，未来几年来，随着多重曝光技术以及3D晶体管技术等技术的逐渐成熟，将会高速推进工艺的发展。”

“我们的研发团队判断，尤其是梁松教授的意见是，最迟今年年底，我们就能够完善十四纳米工艺，进而开始各项测试，为量产进行准备，预计明年上半年就能够投入生产，整体的技术进步速度是比较快的。”

“后年则是有望进一步推动到十纳米工艺。”

“大后年则是推动到七纳米工艺！”

“因为上述一系列的工艺进步，都是基于现有的多重曝光技术以及3D晶体管技术的深度挖掘推进，受到光刻机物理极限的限制，晶体管上的栅极长度技术推进上，整体幅度是比较小的，可能就是两纳米，甚至一纳米的微小进步。”

“更主要的工艺进步还是基于3D晶体管的设计以及多重曝光技术的提升，而这方面我们的工艺研发部门有比较大的信心。”

“我们的技术团队判断，在推进到等效七纳米工艺之前，我们不会遇到太大的关键性技术难题，倒是等效七纳米之后的工艺推进会非常麻烦，但这并不是工艺的问题，而是光刻机的问题。”

“我们的等效七纳米工艺的前期研发里，准备采用的技术就是使用现有的DUV浸润式光刻机进多重曝光，只是这样做生产效率低，而且良率也低，成本会比较高。”

“技术部门认为，如果要实现比等效七纳米更低的工艺，最好还是使用光源波长更短的EUV光刻机，继续使用DUV浸润式光刻机的话，在成本上很难接受，商业化比较困难。”

“当然，现在没有EUV光刻机，时间也太早，我们暂时不谈比七纳米更小的未来工艺，我们目前聚焦的还是十八纳米，十四纳米，十纳米以及未来七纳米这四个可以基于现有DUV浸润式光刻机生产的工艺节点。”“基于工艺技术的快速进步，我们也需要做好相应的先进生产线的提前准备工作，因此新项目的投资建设是必须的。”

“毕竟工艺的提升，和芯片工厂的技术提升是密不可分的，也是相辅相成的，不然光有工艺没有工厂也无济于事。”

对这个说法，徐申学在内的其他人也表示同意，这个亏他们在今年算是吃上了，决不能明年继续吃这种亏。

智云微电子十八纳米工艺的进度落后，除了工艺技术本身难度大有关系外，也和工厂那边的项目进度跟不上有关系。

智云微电子总部基地里，预定用于十八纳米工艺的深城基地十七号工厂，13年十月份才完成设备安装工作，然后后续的收尾调试又用了接近三个月。

一直到今年一月份才开始配合十八纳米工艺项目组，对十八纳米工艺进行各种测试调整工作，二月份，也就是这个月才开始正式试产，但是良率不太行，想要大规模量产还要等到六月份后。

工艺节点的推进，从研发工艺节点技术，再到调整测试，试产，提升良率，然后大规模量产，每一个阶段都是需要耗费时间的。

如果前面几个步骤拖延了太多时间的话，后面想要追赶也很难追赶。

丁成军说深城十七号厂能够在六月份就开始投产十八纳米工艺，这已经是大量技术人员天天加班加点，拼了老命的结果……

所以这个时候，徐申学道：“我们宁愿要让工厂等工艺，也不会让工艺等工厂，不然对集团的整体战略影响太大了，所以二十一号厂以及二十二号厂计划要严格按照计划执行，不能拖延。”

此时丁成军听到这话，稍微松了口气，他可是很清楚，这里头的每一家工厂的投资，那都是大几十亿美元起步的庞大投资，没有徐申学的支持和点头根本不可能成行。

如今有了徐申学亲自表态支持，那么后续要经费，要投资也就容易多了。

心情稍微宽松的丁成军，也决定给公司的其他高层们带来一些好消息，免的他们老是觉得他们智云微电子吃进不出，每年花那么多钱但是却赚不回来。

他们智云微电子，也是能赚钱的！

只听丁成军道：“去年开始我们量产二十八纳米工艺后，我们也持续对二十八纳米工艺进行持续的技术探索以及改进升级，如今已经取得了初步的成效。”

“我们推出了新一代的二十八纳米低功耗技术，即28LP工艺，对比之前采用的初代二十八纳米工艺技术，相同性能下可以降低百分之十八的功耗，具有相当不错的市场竞争力。”

“该工艺已经在通城二厂，深城十一厂率先应用，月产能能够达到七万片，同时我们还在通城三厂、沪城七厂、深城十二厂进行技术升级，让这三个工厂也将会具备这一工艺的生产能力，把28LPN工艺的产能，提升到月产十五万片的规模。”

“28LPN工艺目前已经用于集团新一代二十八纳米工艺各类芯片的生产，包括新一代的W700系列芯片，AI3001芯片，OPA1100，英伟达GPU，以及SOP1500系列服务器芯片，SOPP2系列CPU芯片。”

“集团今年推出的改进型二十八纳米工艺的芯片，都会采用我们的新一代28LPU工艺，能够有效提升市场的竞争力！”

“同时我们还对外承接了部分订单，包括华威的SOC以及其他国内部分芯片厂商的芯片，同时还有部分芯片厂商正在和我们进行商谈，预计今年还能拿下来更多的订单。”

说着，丁成军拿出来了一张营收预估图标：“因为28LPN工艺的强烈市场竞争能力，二十八纳米工艺已经成为智云微电子的核心营收主力，占据了公司百分之三十六的营收。”

“而在全球市场里，我们的二十八纳米工艺，今年第一季度里，占据了该工艺节点市场份额大约百分之三十左右的市场份额。”

徐申学自然知道为啥……光是集团内部订单，就足以支撑起来该工艺节点，全球范围内百分之三十以上的市场份。

为什么智云集团死活都要搞半导体制造啊，就是因为自我需求量太大了，仅仅是智云集团的二十八纳米工艺的各类芯片的出货量，就占据全球百分之三十左右的份额。

这导致来自集团的大量芯片代工订单，直接就把智云微电子推上了全球第三大芯片工厂的宝座，也让智云微电子有充足的底气大手笔持续砸钱，展开先进制程的研发。

丁成军继续道：“并且因为技术相当成熟，我们代工的毛利率也比较高，订单又充足，今年整体的产能利用率预计能够达到百分之九十以上，整体营收以及盈利会非常不错，今年一季度的营收对比去年，提升达到百分之三十六，盈利同比提升百分之二十三。”

“从目前以及未来几年的市场变化来看，我们预测二十八纳米工艺，尤其是低功耗二十八纳米工艺将会继续迎来强需求，除了我们集团内部订单，还会有大量的外部订单。”

“基于二十八纳米工艺的市场需求极为旺盛，并且未来多年都有巨大的市场规模，我们将会继续推动部分现有老工厂的技术改造，把这些工厂的上限工艺从三十二纳米，老一代二十八纳米提升到新一代28LPN工艺的水准。”

“四十五纳米工艺上，我们利用现有的一些众多成熟技术，改进出来了低功耗四十纳米工艺技术，该工艺相对比四十五纳米工艺技术，功耗更低，性能更好，但是生产成本并没有提升，整体的性价比比较高，目前该技术也已经陆续应用并接受订单量产。”

“二十八纳米工艺以及四十纳米工艺，后续几年投资小，收益大，同时低功耗技术的市场竞争力也更大，有望进一步推高我们公司的营收以及盈利。”

此时丁成军笑了笑：“这辛苦了好几年，现在我们也算是是到了收获成熟果实的时候了。”

一旁的季成河道：“看样子，你们的先进制程搞的还挺不错的啊，这个低功耗就挺好的。”

徐申学也道：“对芯片制造而言，更先进工艺才是核心竞争力，哪怕是成熟工艺节点上也如此，同样是二十八纳米工艺，为什么客户选择我们，而不是选择其他几家，总要给客户一个说服他自己的理由，不管是更先进的工艺技术，还是更低的价格都是如此。”

“而相对于更低的价格，采用更先进的技术毫无疑问更具有优势，同时也能够带来更丰厚的回报。”

芯片代工领域里，本来就是重资本行业，投资规模极大，设备折旧成本也非常高，同时成熟制程的厂家也比较多，导致竞争比较激烈。

这个时候如果没有独特的技术优势，只是单纯玩价格战的话，其实很难形成良性循环的。

没有良性循环产生的盈利，后头拿什么去推动工艺的进一步发展？此时丁成军继续道：“此外，六十五纳米工艺以上节点的市场也还有，我们的成熟工艺部门也持续对六十五纳米以上的工艺进行深度研发，利用大量现有的成熟技术以降低功耗，提升性能，进一步提升我们六十五纳米以上工艺节点的市场竞争力。”

“我们预计三年内，通过对现有的多家八寸工厂的产能扩充，把六十五纳米工艺以及九十纳米工艺的产能再提升百分之五十，把一百三十纳米以上的产能再提升百分之三十，以满足国内日益庞大的成熟制程工艺的需求量。”

“这也是为了扶持海湾科技等国内半导体核心设备以及耗材厂商，毕竟我们是国产设备以及耗材的最大，甚至是部分设备以及耗材的唯一客户，因此我们在六十五纳米工艺以上节点上，也不会进行放弃，而是会持续提升产能为主。”

“这部分扶持计划，预计在三年后技术，三年后我们公司将不会再扩充六十五纳米工艺以上的产能！”

“因为目前国内已经有不少芯片厂商投资这一领域，根据我们的观察，以中心国际为代表的国内芯片制造厂家正在大规模投资建设新工厂，他们的新工厂为了节省成本，有相当多一部分都是采购的仙女山控股旗下的各类设备以及耗材。”

“这些国内厂商乃至部分国外小芯片厂商的订单，已经足以让仙女山控股那边维持良性循环了。”

“三年后，我们的扶持对象，就应该是DUV浸润式光刻机为代表的新一代半导体核心设备和耗材了。”

丁成军说了一大堆智云微电子的投资计划，项目研发计划后，然后翻开了最后一页PPT，开始图穷匕见。

他指着上头的巨大数字道：“二十八纳米工艺以及六十五纳米工艺的产能扩充，三年内预计耗资约三十亿美元，主要用以现有工厂的升级，同时还将会新建一座用于成熟用以的十二寸晶圆厂以及两座八寸晶圆厂。”

三十亿美元还不被智云集团的高管们放在眼里，更别说这三十亿美元还是分成三年的投入，一年才十亿美元，小意思！而且这些成熟工艺后续几年还将会为智云微电子带来大量的营收和利润，这是一眼看过去就大赚特赚的生意。

但是接下来，丁成军的话就让在场这群人无语了。

“十八纳米工艺以上的先进工艺节点的工艺研发，工厂建设，我们预计三年内在这一领域里继续投入大约三百亿美元，其中大部分还是用于新工厂的建设，少部分用于工艺技术的研发。”

听到三百亿美元这个庞大的数字，在场不少人都是皱起了眉头。

这可不是什么小数目，虽然是三年的数据，但是平均下来一年都得一百亿美元了。

集团高级副总裁，首席财务官孔伟权道：“这样的投入是不是太大了？三年三百亿美元，这可不是个小数目，一旦投入进去，恐怕会进一步拉低我们集团的整体利润水平。”

“同时先进工艺的预期营收以及利润能达到多少？能够达到预期目标？不说赚钱，这设备折旧能否摊平？”

“据我所知，先进半导体的设备折旧率非常高，台积电那边达到了百分之三十五以上，而你们微电子这边的折旧率也达到了百分之三十二。”

“如此庞大的前期投入，庞大的设备折旧率，后续这些先进工艺带来的利润能够支撑？”

此时丁成军道：“按照我们的预测，我们的预期营收和利润，是完全能够支撑其前期的投资以及设备折旧率的。”

“当下我们的芯片代工收入来源，是集团内部订单，而集团内部订单里百分之八十都是属于先进制程工艺的订单，尤其是手机SOC领域更是对先进制程的需求无止境，同时CPU以及GPU领域也是持续追求先进制程。”

“按照我的预估，哪怕是集团的半导体业务没有大规模的增速，以现有的市场规模也足以支撑起来我们的先进制程的大部分产能。”